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「槓桿收購」之父Theodore Forstmann腦癌逝世
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「槓桿收購」之父Theodore Forstmann腦癌逝世
「槓桿收購」之父病逝 華爾街傳奇人物、「槓桿收購」之父、慈善家Theodore Forstmann腦癌逝世，終年71歲。曾與戴妃傳緋聞，後來成為好朋友。
「槓桿收購之父」Forstmann是首批使用債務來收購公司的高層管理人員，「槓桿收購之父」會在處理公司債務危機後，把它們重新包裝，然後把它們賣出，賺取數百萬甚至數十億美元的利潤。
「槓桿收購」之父病逝
在1970年代末開始，「槓桿收購之父」籌集富裕投資者和大型養老基金的錢，以支持「槓桿收購之父」的收購，並在當中收取20%的利潤，創造新的商業模式，即現時私人股本行業的前身。
在接著的30年內，「槓桿收購之父」Forstmann轉售了幾十家企業，當中包括Gulfstream Aerospace、 Dr Pepper及 General Instrument。
另外，「槓桿收購之父」亦建立了槓桿收購行業的公眾形象。在80年代，「槓桿收購之父」Forstmann跟當時必治妥（Bristol Myers）主席 Richard L. Gelb打高爾夫球時，談到收購公司不斷收購大量公司時， Richard L. Gelb問「槓桿收購之父」Forstmann意指如何。
「槓桿收購之父」Forstmann回答說：「這意味著，在門口的野蠻人。並且他們正衝著你走來。」
短語「在門口的野蠻人」是1990年暢銷金融投資書的書名，書中談及「槓桿收購之父」Forstmann以約250億美元收購公司 RJR Nabisco，但輸了給死對頭Kohlberg Kravis Robert。
然而，隨著以借貸方式去收購的金融交易增加，「槓桿收購之父」Forstmann對此行業更加謹慎。他在1988年於《華爾街日報》撰文，指當時的，就像是「看著行業收購熱潮，情形就像是在除夕夜，酒後駕車的司機馳騁在高速公路上。」
「槓桿收購之父」他最失策的是在電信行業泡沫的高期，對XO通信和McLeodUSA作出投資。「槓桿收購之父」後來說，他不應該作出的投資，並指責自己，誤導了年輕一代。
在過去的7年中，「槓桿收購之父」他在最後一個大的投資──IMG公司公作，當中的運動者有Tiger Woods和網球手 Roger Federer。他在2004年收購了該公司7.5億美元，並成為其主席。
「槓桿收購之父」Forstmann亦曾捐了數億美元給慈善機構，也是在90年代第一個推動教育券計劃的慈善家，促成了金融家推行的特許學校的形成。 1999年，「槓桿收購之父」和沃爾瑪創始人Sam Walton的兒子John T. Walton共同成立了兒童獎學金基金，為不少基層兒童提供學劵，從而有機會就讀私校。該基金至今已贈出4.43億美元，資助了116000兒童。
「槓桿收購之父」Forstmann的慈善事業以兒童為宗旨。 1992年，他創辦了Silver Lining Ranch，為身患絕症的兒童舉辦宿營活動。在過去25年來，「槓桿收購之父」他舉行了慈善網球賽，名為「Huggy Bear」，請專業球手和捐助者比賽，為兒童慈善組織帶來多達2億美元捐款。
「槓桿收購之父」Forstmann的情史亦非比尋常，他和戴安娜王妃有過霧水情緣，他說，後來二人成為了知己。他經常被拍到與模特兒或演員把臂同遊，包括Elizabeth Hurley（他後來她兒子的教父。）
「槓桿收購之父」Forstmann一直維持單身貴族的身份，並對單身有其一套的想法。 1995年，「槓桿收購之父」接受《華盛頓郵報》訪問時指：「對我來說，結婚的前景比一般困難。我將是一個麻煩的丈夫。也許我會收養一些兒童。我不打算做什麼。」
兩年後，「槓桿收購之父」Forstmann成為南非孤兒童Everest的監護人，現時Everest已是30歲的成年人了。1996年，南非總統曼德拉邀請「槓桿收購之父」Forstmann到南非作為民主資本主義議會的講者。
何謂槓桿收購?
槓桿收購（Leveraged Buyout，又作LBO）是一種收購的方式，其本質即是舉債收購，即本身僅有少量資金，而以債務資本為主要融資工具來收購其他公司，這些債務資本多以獵物公司資產（包括目前資產以及將來的現金流等）為擔保而得以籌集。
因為是以原有小資金買大公司，有如利用槓桿原理以小力量舉起重物，因此稱作槓桿收購。
槓桿收購的特色在於，收購公司在收購過程中所產生的融資負債，是由被收購公司的資產或現金流量來支應和償還，收購者本身的資金只占很少的部分，因此收購之後；被收購公司能否清償該融資負債，便成為該收購案能否成功的關鍵所在。
成功的LBO應具備以下基本條件：
一、被收購公司管理者有良好的經營能力
二、被收購公司的長期負債低
三、被收購公司的商品或服務具備高市佔率
四、被收購公司正常營運所產生的現金流量穩健
五、被收購公司經營策略以及對市場趨勢有極高的掌控性
六、被收購公司的實際價值遠高於帳面價值 ( 當然也可能高於市場價值 )。
LBO最大的原動力，在於收購者深信，被收購公司資產低於市場價格，尤其是一些隱藏性的無形資產，即便在收購後將公司所有資產分拆出售的價值，都可能遠高於整個公司收購價值。因此，即便在高利息的融資包袱下；出現資金周轉不靈時，也可以分售一些被收購公司旗下的子公司；或某個事業體以解燃眉之急。
典型的LBO常要經過以下收購過程：
第一階段：制定收購計畫，最主要是確定收購者，作用在於制定、執行整個LBO方案，進行併購的融資安排，為融資提供擔保；與被收購公司進行談判，以及必要時以自有資金入股被收購公司。
第二階段：集資過程；一個由LBO組織者或公司管理層組成的集團，自籌收購價約10％的資金。以被收購公司資產作為抵押，由投資銀行或私募基金借入一筆過渡性貸款（Bridge Loan）占50％ ~ 90％的收購所需資金。向機構投資者推銷收購額度約20％ ~ 40％的高息債券。
第三階段：購入、分拆業務賣出；收購者出價購入市場上流通股份，使該公司由上市公司轉為私人企業。拍賣被收購公司非核心業務或閒置資產，以減輕被收購公司的債務負擔。
第四階段：公司重組、重新上市。為加強還債能力，縮減開支、降低成本，裁員重整人力，關閉虧損或盈利前景不佳的子公司或事業體，同時縮減研發費用與擱置擴建計畫，公司經重組成功後再上市，或賣出經營權實現收購案獲利。
因收購者評估被收購公司的實際價值遠高於帳面淨值，所以收購的一方通常願意以高於市場價格買下被收購公司，再者因為是收購整家公司；在取得經營權的同時，通常會付出15 ~ 30%高於市場價格的溢價空間；一般通稱為經營權溢價 ( 要令原經營者或股東放棄經營權與所有權；所需要多付出的成本 )。
「槓桿收購之父」引用自:槓桿收購之父
槓桿收購之父影片:
影片:戴妃前男友 槓桿收購之父逝世
「槓桿收購」之父病逝 華爾街傳奇人物、「槓桿收購」之父、慈善家Theodore Forstmann腦癌逝世，終年71歲。曾與戴妃傳緋聞，後來成為好朋友。
「槓桿收購之父」Forstmann是首批使用債務來收購公司的高層管理人員，「槓桿收購之父」會在處理公司債務危機後，把它們重新包裝，然後把它們賣出，賺取數百萬甚至數十億美元的利潤。
「槓桿收購」之父病逝
在1970年代末開始，「槓桿收購之父」籌集富裕投資者和大型養老基金的錢，以支持「槓桿收購之父」的收購，並在當中收取20%的利潤，創造新的商業模式，即現時私人股本行業的前身。
在接著的30年內，「槓桿收購之父」Forstmann轉售了幾十家企業，當中包括Gulfstream Aerospace、 Dr Pepper及 General Instrument。
另外，「槓桿收購之父」亦建立了槓桿收購行業的公眾形象。在80年代，「槓桿收購之父」Forstmann跟當時必治妥（Bristol Myers）主席 Richard L. Gelb打高爾夫球時，談到收購公司不斷收購大量公司時， Richard L. Gelb問「槓桿收購之父」Forstmann意指如何。
「槓桿收購之父」Forstmann回答說：「這意味著，在門口的野蠻人。並且他們正衝著你走來。」
短語「在門口的野蠻人」是1990年暢銷金融投資書的書名，書中談及「槓桿收購之父」Forstmann以約250億美元收購公司 RJR Nabisco，但輸了給死對頭Kohlberg Kravis Robert。
然而，隨著以借貸方式去收購的金融交易增加，「槓桿收購之父」Forstmann對此行業更加謹慎。他在1988年於《華爾街日報》撰文，指當時的，就像是「看著行業收購熱潮，情形就像是在除夕夜，酒後駕車的司機馳騁在高速公路上。」
「槓桿收購之父」他最失策的是在電信行業泡沫的高期，對XO通信和McLeodUSA作出投資。「槓桿收購之父」後來說，他不應該作出的投資，並指責自己，誤導了年輕一代。
在過去的7年中，「槓桿收購之父」他在最後一個大的投資──IMG公司公作，當中的運動者有Tiger Woods和網球手 Roger Federer。他在2004年收購了該公司7.5億美元，並成為其主席。
「槓桿收購之父」Forstmann亦曾捐了數億美元給慈善機構，也是在90年代第一個推動教育券計劃的慈善家，促成了金融家推行的特許學校的形成。 1999年，「槓桿收購之父」和沃爾瑪創始人Sam Walton的兒子John T. Walton共同成立了兒童獎學金基金，為不少基層兒童提供學劵，從而有機會就讀私校。該基金至今已贈出4.43億美元，資助了116000兒童。
「槓桿收購之父」Forstmann的慈善事業以兒童為宗旨。 1992年，他創辦了Silver Lining Ranch，為身患絕症的兒童舉辦宿營活動。在過去25年來，「槓桿收購之父」他舉行了慈善網球賽，名為「Huggy Bear」，請專業球手和捐助者比賽，為兒童慈善組織帶來多達2億美元捐款。
「槓桿收購之父」Forstmann的情史亦非比尋常，他和戴安娜王妃有過霧水情緣，他說，後來二人成為了知己。他經常被拍到與模特兒或演員把臂同遊，包括Elizabeth Hurley（他後來她兒子的教父。）
「槓桿收購之父」Forstmann一直維持單身貴族的身份，並對單身有其一套的想法。 1995年，「槓桿收購之父」接受《華盛頓郵報》訪問時指：「對我來說，結婚的前景比一般困難。我將是一個麻煩的丈夫。也許我會收養一些兒童。我不打算做什麼。」
兩年後，「槓桿收購之父」Forstmann成為南非孤兒童Everest的監護人，現時Everest已是30歲的成年人了。1996年，南非總統曼德拉邀請「槓桿收購之父」Forstmann到南非作為民主資本主義議會的講者。
何謂槓桿收購?
槓桿收購（Leveraged Buyout，又作LBO）是一種收購的方式，其本質即是舉債收購，即本身僅有少量資金，而以債務資本為主要融資工具來收購其他公司，這些債務資本多以獵物公司資產（包括目前資產以及將來的現金流等）為擔保而得以籌集。
因為是以原有小資金買大公司，有如利用槓桿原理以小力量舉起重物，因此稱作槓桿收購。
槓桿收購的特色在於，收購公司在收購過程中所產生的融資負債，是由被收購公司的資產或現金流量來支應和償還，收購者本身的資金只占很少的部分，因此收購之後；被收購公司能否清償該融資負債，便成為該收購案能否成功的關鍵所在。
成功的LBO應具備以下基本條件：
一、被收購公司管理者有良好的經營能力
二、被收購公司的長期負債低
三、被收購公司的商品或服務具備高市佔率
四、被收購公司正常營運所產生的現金流量穩健
五、被收購公司經營策略以及對市場趨勢有極高的掌控性
六、被收購公司的實際價值遠高於帳面價值 ( 當然也可能高於市場價值 )。
LBO最大的原動力，在於收購者深信，被收購公司資產低於市場價格，尤其是一些隱藏性的無形資產，即便在收購後將公司所有資產分拆出售的價值，都可能遠高於整個公司收購價值。因此，即便在高利息的融資包袱下；出現資金周轉不靈時，也可以分售一些被收購公司旗下的子公司；或某個事業體以解燃眉之急。
典型的LBO常要經過以下收購過程：
第一階段：制定收購計畫，最主要是確定收購者，作用在於制定、執行整個LBO方案，進行併購的融資安排，為融資提供擔保；與被收購公司進行談判，以及必要時以自有資金入股被收購公司。
第二階段：集資過程；一個由LBO組織者或公司管理層組成的集團，自籌收購價約10％的資金。以被收購公司資產作為抵押，由投資銀行或私募基金借入一筆過渡性貸款（Bridge Loan）占50％ ~ 90％的收購所需資金。向機構投資者推銷收購額度約20％ ~ 40％的高息債券。
第三階段：購入、分拆業務賣出；收購者出價購入市場上流通股份，使該公司由上市公司轉為私人企業。拍賣被收購公司非核心業務或閒置資產，以減輕被收購公司的債務負擔。
第四階段：公司重組、重新上市。為加強還債能力，縮減開支、降低成本，裁員重整人力，關閉虧損或盈利前景不佳的子公司或事業體，同時縮減研發費用與擱置擴建計畫，公司經重組成功後再上市，或賣出經營權實現收購案獲利。
因收購者評估被收購公司的實際價值遠高於帳面淨值，所以收購的一方通常願意以高於市場價格買下被收購公司，再者因為是收購整家公司；在取得經營權的同時，通常會付出15 ~ 30%高於市場價格的溢價空間；一般通稱為經營權溢價 ( 要令原經營者或股東放棄經營權與所有權；所需要多付出的成本 )。
「槓桿收購之父」引用自:槓桿收購之父
槓桿收購之父影片:
影片:戴妃前男友 槓桿收購之父逝世
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